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原油沥青历史国庆假期行情分析及行情展望

原油基本面边际走强,市场情绪缓和将使油价的运行中枢上移,但市场对外部环境的不确定性以及经济压力的担忧将会抑制油价上涨的速率,并加大波动。而B-W价差则会继续回落。

摘要

基于统计分析及基本面研判,“国庆效应”对国际原油及沥青价格影响并不明显。国庆前后二者的涨跌分布较为均匀。

原油基本面边际走强,市场情绪缓和将使油价的运行中枢上移,但市场对外部环境的不确定性以及经济压力的担忧将会抑制油价上涨的速率,并加大波动。而B-W价差则会继续回落。

展望沥青后市,对于市场基本面发展我们仍然保持“环比增强,同比减弱”的观点。此外,国庆70周年庆典前夕北方市场的环保检查将对下游需求形成压制,短期供需有放宽松的迹象;但中期受冬季前赶工、资金面宽松、原料不足等因素驱动,预计单边价格偏强震荡。

本文针对资本市场上“金九银十”及“国庆效应”等说法,基于统计及基本面分析验证其对原油沥青价格有效性并对后市行情进行展望。

历史国庆假期原油行情

国庆期间国际油价走势如下表所示。由于上海原油期货上市时间不足两年,数据样本不足,故此次统计以Brent原油期货价格为样本。从下表数据中可以发现。国际原油价格在国庆前后并无明显规律变化。国际油价在2008年与2018年国庆后一个月内均出现了波动超过10%的变化,其主要原因是2008年金融危机爆发以及2018年美国放松对伊朗制裁。

原油行情展望

油价在八月整体表现出触底回升的走势。从价格走势来看,美联储在七月底加息落地之后使得油价冲高回落,多头开始撤退。随后美国总统特朗普对中国祭出关税大棒以及中国下调人民币兑美元汇率的反击措施更是让市场在短期内陷入了抛售模式,OPEC也随即出来讲话以稳定市场。随着相对较强劲的基本面数据出炉以及在OPEC讲话安抚下恐慌情绪的缓和,油价开始进入缓慢回升的阶段。但外部环境的不确定性始终笼罩着原油市场,导致油价受风险情绪的影响而波动较大。另一方面,原油期货价格结构也出现了明显的变化。随着基本面的好转,WTI与Brent原油期货近月价格明显走强,两大原油期货已经完全进入Backwardation结构;而从区域价差来看,随着北美新修管道的投入使用,B-W价差则出现了明显的回落。

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原油行情 多头 编辑:季遥

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