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2020年铁矿石供需将逐步由紧平衡向相对宽松转化

2020年铁矿石供需将逐步由紧平衡向相对宽松转化,供应的节奏及下游钢厂的需求对铁矿石价格的引导作用将明显加强,预计铁矿石价格区间或在70-100美元之间,价格高点出现在二季度的概率相对较高。

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摘要

2019年因淡水河谷溃坝事故及西澳飓风天气,四大矿山集体减产,致全球铁矿供应转入偏紧状态,铁矿期现价格摆脱钢材价格出现一波累计涨幅超70%的大幅上涨行情。虽然2019年下半年淡水河谷已有部分矿山复产,澳洲供应亦有所恢复,但四大矿山供应的回升将集中于2020年,全年供献5400-6800万吨的增量,2019年产量大幅释放的非主流矿2020年增速则将放缓,全年或小幅增加550-850万吨。同期中国铁矿石总供应增量4500-6100万吨,供应节奏以前低后高为主。

同时,2020年全球生铁产量或增加1500-2000万吨,其中中国生铁产量增加约1000万吨,折合铁矿石消耗量,全球增长2400-3200万吨,中国增长约1600万吨。而需求节奏上,受中国影响,铁矿需求可能呈现一二季度偏强,而三四季度相对走弱的特征。

2020年铁矿石供需将逐步由紧平衡向相对宽松转化,供应的节奏及下游钢厂的需求对铁矿石价格的引导作用将明显加强,预计铁矿石价格区间或在70-100美元之间,价格高点出现在二季度的概率相对较高。

具体分析及操作建议,请阅读正文。

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行情回顾

2019年,铁矿石期货先后经历了1-7月大幅上涨、7-8月大幅回调和9-12月区间震荡的三个阶段。1-7月,因淡水河谷溃坝事故以及澳洲飓风,全球铁矿石供应出现明显缺口,导致铁矿石期现价格累计上涨超过70%,创下近5年新高。7-8月,由于四大矿山产量逐步恢复,且非主流矿供应开始增加,铁矿价格出现高估可能,钢价大幅回调,带动铁矿石期现价格累计下跌超30%。9-12月,铁矿供应端扰动因素减少,驱动切回需求,钢厂维持铁矿石低库存直至11月中旬,此后随着钢价反弹及钢厂利润好转,钢厂开始铁矿石冬季补库,带动铁矿主力再度反弹。

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